A股牙科上市企业哪家强？

A股涉及牙科的公司，除了做连锁牙科的通策医疗，还有3家，主要业务是关于牙科的医疗器械，分别是美亚光电，国瓷材料，正海生物。

01美亚光电

去看牙齿，如果涉及到拔牙，正畸，种植牙等项目，要做的第一件事，就是给牙齿拍个片，留下影像，看到各个牙齿的位置，好让医生做判断如何治疗。

目前口腔CT领域，还是进口厂商占据主流。主要的厂商有德国的卡瓦，美国的西诺德，美国的锐珂，日本的森田，韩国的怡友。其中美国的西诺德是纳斯达克上市公司，目前市盈率36倍，市值96亿美元。

美亚光电之前是做农产品的色选机的，用于筛选农产品里的异物。此后切入牙科医疗器械领域，生产口腔CT。目前美亚光电的口腔医疗器械业务占比在32%，而且口腔业务的毛利率可以达到60%，比原先的色选机高出10个百分点。

美亚光电2019年是5.4亿的归母净利润，目前市值324亿，2020年受到疫情影响，半年报净利润同比下降28%。按2019年的净利润算，是60倍市盈率。对于美亚光电来说，因为大股东占股比例高，占比54%，所以每年的分红比例高，是不错的投资标的。未来随着牙科器械在整个业务中占比的提升，美亚光电的净利润率还有提升的空间。

02国瓷材料

国瓷材料的主营业务是新材料的供应商。新材料可以取代旧材料，实现更优秀的功能，代表了未来新产业的发展趋势。

国瓷材料是做新材料的，生产的新材料很多，应用范围也非常广，主要有四大板块。一是电子材料板块，占比32%。二是医疗材料板块，占比23%，三是催化材料板块，占比9%，四是建筑陶瓷，占比32%。同样的，医疗材料的毛利率，要高出电子材料和催化材料不少。

国瓷材料用在牙科的材料，主要是氧化锆陶瓷，也就是我们俗称的烤瓷牙的用料。这一块业务的竞争非常激烈，国内竞争的厂家包括爱迪特、沪鸽口腔、翔通光电，国外的也有几家，包括和美亚光电竞争的西诺德公司。

2019年国瓷材料的归母净利润为5亿，目前市值358亿，市盈率71倍，而且切入的牙科材料领域，竞争还是颇为激烈的。目前还是只适合加入自选观察。

国瓷材料在最近公布增发的方案，增发的对象是实际控制人张曦，价格是20.67元，并且不低于增发基准日前20个交易日均价的80%。目前价格39元，也是远远超过20.67元的增发价了估计之后增发价不会那么低。

03正海生物

正海生物是一家从事再生医学领域的公司，目前看来，是在研产品比较多的医疗器械公司，除了牙科，还在研究骨科的产品。

正海生物的主要产品是口腔修复膜和骨修复材料，主要用于颌面外科和种植牙。主要竞争对手是昊海生科，Geistlich和强生等国际巨头。

我看了正海生物的调研材料，我都惊讶这个公司怎么有这么多稀奇古怪的研究。比如针对乳腺癌切除乳房的女性，正海生物正在研究乳房补片，还有研究针对耳鼻喉科手术的可降解止血材料，还有子宫内膜的修复。这些都是临床试验阶段，离上市时间还早。

目前正海生物是牙科领域市值最小的上市公司。2019年归母净利润1.1亿元，当前市值79亿元，市盈率71倍。虽然市盈率和国瓷材料一样，但鉴于只有79亿的市值，觉得正海生物的空间大了很多。而且正海生物专注在医疗器械领域，和美亚和国瓷不同，毛利率和净利率没有别的业务的拖累，会发展得更加快速。

综合来看，牙科的三家医疗器械公司，目前的估值均略高了一点，有兴趣的投资者可以多观察。